Методы монетарной политики 95 год

1) С января прекращение прямого финансирования дефицита государственного бюджета Центральным Банком России. ЦБР перестает выдавать прямые кредит коммерческим банкам ( кредиты стали только аукционные и только ломбардные, то есть под залог государственных ценных бумаг)

2) Правительство РФ все больше начало финансировать дефицит госбюджета за счет ГКО

3) Июль 95г - валютный коридор Þ погашение инфляционного механизма (так как не росли цены на импортные товары)

96 год

1) Снижение ставки рефинансирования со 160 % (январь) до 48 % (декабрь)

2) Меры по снижению доходности ГКО

3) Прямой контроль над ценами на электроэнергию и железнодорожные тарифы

4) Наряду с рублевой массой имеется колоссальная масса долларов у населения (≈40 млрд долларов)и теневой оборот обслуживается долларами, которые нигде не учитываются. За 96 год население купило 20 млрд долларов, затратив на это 10 % своих доходов.

97 год

1) В период до конца октября 97 года ЦБР последовательно проводил политику увеличения денежной массы в экономике путем:

1. Снижение ставки рефинансирования (октябрь 21 %)

2. Снижение доходности ГКО (23 - 25 % - октябрь)

1) Рост денежной массы на 16 % однако инфляционные ожидание были подавлены и цены выросли только на 13 % (проверить верность записи)

2) Продолжали политику проведения валютного коридора.

Однако ситуация резко изменилась в конце октября 97 года: осенью 97 года - финансовый кризис в странах Юго-Восточной Азии, к тому времени существенная часть ГКО России прямо или косвенно находились в руках нерезидентов, в значительной мере это были международные финансовые компании, привлеченные высокими процентами (для сравнения: Швейцария ~ 4%, США ~ 5~6%, Россия ~ 23~25%)

С конца октября 97 года нерезиденты начали выводить средства из России: инвесторы увеличили предложение ГКО Þ цена ГКО сократилась Þ доходность выросла. Но инвестор получил рубли за ГКО Þ предложение рубля растет, спрос на доллары так же растет Þ падает рубль + рост доходность ГКО с конца а октября.

Правительство все больше и больше вынуждено отдавать на уплату по государственному долгу.

В 98 году эта тенденция продолжилась и 17 август а 98 года правительство России - дефолт (Dеfаult) - отказ платить по государственным ценным бумагам.

До 17 октября - трех месячный мораторий, сейчас часть внешних долгов начали оплачивать, но все мы выплатить не в состоянии, а ГКО были реструктуризированы, то есть предполагается, что ГКО до 31 декабря 1999 года будут переоформлены в ценны бумаги ЦБР с периодом погашения 2013 - 2018г с выплатой дохода 5% в год.

Другое по экономике

Функция денег как меры ценности в современных условиях
Деньги есть универсальный товар, обмениваемый на любые продаваемые товары и услуги и пригодный для расчетов и платежей. Сущность денег характеризуется их участием в: осуществлении различных видов общественных отношений; сущность денег не может быть неизменной: она должна о ...